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민자발전사업-PPA

미개척 아프리카 태양광, 투자 기회

작성자
yofuture
작성일
2024-03-17 17:21
조회
29
지난 2008년부터 가나, DR콩고, 모잠비크, 탄자니아, 세네갈, 말리, 니제르국가를 대상으로 전력기반 조성자금으로 아프리카 전력시장 조사를 수행하면서 수력 및 태양광발전사업을 추진했으나 어떤 프로젝트는 BOT계약 및 PPA 합의까지 같으나 성공하지 못한 경우도 있습니다.

그러나 지금은 탄소배출을 자발적으로 감축하는 NDC선언이후 글로벌 환경이 많이 변하고 있어 다시 아프리카 대륙이 주목받고 있습니다.

아프리카 대륙의 수력 및 태양광 발전 잠재력은 대부분 인정하고 있지만 여러가지 이유로 개발되지 못하고 전력부족에 직면하고 있으며 특히 국내기업들은 거리도 멀지만 대부분의 국가들이 불어, 포르투갈어 등을 사용하여 영어권 국가가 적어 접근이나 투자에 매우 소극적입니다.

그러나 대한민국은 탄소배출과 관련하여 NDC를 달성해야 하는 상황에 직면하고 있어 주요 발전사들이 글로벌 개발기업들과 JV를 구성하여 대규모 태양광 사업을 수주하고 있습니다.

이에 과거의 경험과 현지 인맥을 활용하여 2024년 가봉 및 DR콩고에 대한 태양광발전사업을 개발하고자 여러 가지 자료를 구글링하던 중 Jack Grogan-Fenn이 ESG Investor에 기고한 기사를 일부 편집하여 소개합니다.

관심있는 분들에게 도움이 되기를 기대합니다. 주요내용은 글로벌 투자사들이 아프리카 여러 나라에 이미 투자를 하여 높은 수익을 올리고 있다는 내용을 소개하면서 이제 시작단계인 매력적인 시장이라고 강조하고 있습니다.
참고: Jack Grogan-Fenn은 학부 시절 저널리즘을 공부한 후 런던 시티 대학교에서 국제 저널리즘 석사 학위를 취득. 자료: https://www.esginvestor.net/, 23rd May 2023

사하라 이남 아프리카 국가들은 "유능한 경쟁"이 없기 때문에 시장은 민간 부문 금융에 상당한 수익을 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

정책 및 규제를 둘러싼 문제에도 불구하고 아프리카 태양 에너지에 대한 투자는 빠르게 성장하고 투자자에게 잠재적으로 높은 수익을 제공합니다.

국제에너지기구(International Energy Agency)에 따르면 아프리카는 전 세계 최고의 태양광 자원의 60%를 보유하고 있지만 설치된 태양광 발전(PV) 용량의 1%에 불과합니다.

기후 및 임팩트 펀드 운용사인 Camco의 Benjamin Hugues 투자 이사는 ESG 인베스터와의 인터뷰에서 "지금이 투자할 때"라고 말하며 엄청난 성장이 이미 일어나고 있으며 앞으로 더 가속화될 것입니다."

영국국제투자은행(BII)의 인프라 및 기후 그룹 투자 이사인 사드 이슬람(Saad Islam)은 태양광의 장기 추세가 "매우 긍정적"이라고 말했다.

글로벌 투자 운용사 나인티 원(Ninety One)의 지속가능성 팀 애널리스트 Annika Brouwer는 아프리카의 태양광을 "개인 투자자들에게 긍정적인 수익 사례"라고 말했다.

그러나 정책 및 규제 문제는 이 부문에 부정적인 영향을 미치고 있어 정치적 의지, 일부 아프리카 국가의 불안정한 정치 환경, 부패를 아프리카 대륙의 태양광 부문에 대한 투자자 욕구에 영향을 미치는 핵심 과제로 꼽았다.

아프리카에 대한 투자 확대 중
Camco 포트폴리오의 60% 이상이 태양광 프로젝트에 투자되고 있다고 Hugues는 말하며 태양광 발전기술의 발전과 아프리카의 경제 및 인구 증가 수준을 고려할 때 민간 부문 투자자와 정부가 태양광에 투자하여 얻을 수 있는 수익은 매우 흥미로운 사업이라고 강조했습니다.

2023년 1분기에 Camco가 관리하는 REPP(Renewable Energy Performance Platform)는 2024년 중반까지 13.7MW의 독립형 태양광 그리드(Stand Alone)를 건설할 예정인 콩고민주공화국 최초의 태양광 PV 메트로그리드를 지원하는 회사인 Nuru에 투자했습니다. 이유: 태양광발전용량이 증가하면 이 전력을 송전/배전하는 선로 용량도 늘려야 소비자가 사용이 가능하므로

또한 국가 발전설비 용량의 10% 이상을 공급하는 부룬디의 7.5MW 태양광 발전소와 마다가스카르의 기존 연료유 발전소를 하이브리드화 하기 위해 설치된 5.7MW 태양광 발전소, 현재 차드에서 개발 중인 25MW 태양광 발전소에 자금을 지원했습니다.

BII는 540MW의 태양광 발전 용량과 1.1GWh의 배터리 저장 용량(ESS)을 제공하는 남아프리카 공화국의 Scatec을 지원하기 위한 10억 달러 규모의 재생 에너지 기술 프로젝트를 포함하여 아프리카의 여러 태양광 프로젝트에 투자했습니다.

남아프리카 공화국에서 BII는 100MW 규모의 레드스톤 집중 태양광 발전 프로젝트를 건설하기 위해 글로벌 전력 개발업체인 ACWA에 5천만 달러의 부채 융자를 제공했습니다. 이 프로젝트가 완료되면 100MW의 집중 태양광 발전을 통해 연간 약 480,000톤의 탄소를 상쇄하여 온실 가스 배출 집약도를 줄일 수 있습니다.

이와 별도로 BII는 사하라 사막 이남 아프리카에서 가장 큰 태양광 발전 가정용 에너지 제품 공급업체인 Greenlight Planet과 나이지리아의 독립형 태양광 발전 회사인 Lumos에 9천만 달러의 공동 자금을 제공했습니다.

또한 세계에서 가장 큰 태양광 설치 플랜트 중 하나인 이집트의 Benban Solar Park 에도 투자했습니다. "우리는 지난 20-30년 동안 태양광 가격이 크게 하락하는 것을 보았고, 많은 국가에서 전력을 보충하는 가장 경제적인 방법이 되었습니다"라고 Islam 은 ESG Investor에 말했습니다.

투자자 인센티브
투자자들은 더 작은 국가에 투자하는 것에 대해 긴장할 수 있지만 더 큰 수익을 얻을 수 있는 곳일 수 있습니다.
남아프리카 공화국, 나이지리아, 케냐와 같은 큰 국가를 제외하고는 아프리카 태양광 발전 프로젝트에 대한 "경쟁이 없다"고 Brouwer는 ESG Investor에 말했습니다.

"강력한 에너지 시스템과 그리드 시스템(송배전망, 소위 National Grid, 용량부족, 높은 송배전 손실 등)은 아직 발전설비용량이 작은 국가들은 확립되지 않았으므로 수요지 중심의 태양광발전설비는 수십만 또는 수백만 명의 사람들을 위한 에너지 안보를 보장하는 저렴하고 빠른 방법"이라고 그녀는 말했다.

"아직 개발되지 않은 시장이며, 태양광 발전사업의 재무상태를 살펴보면 상당히 높은 수익률을 기록하고 있다"고 그녀는 덧붙였다.

Brouwer는 수익률이 6-8%의 일반적인 상업적 수익률에서 최대 20%까지 다양할 수 있으며 "유능한 경쟁의 부족은 궁극적으로 더 높은 수익률을 의미한다"고 말했습니다. 가정용 태양광은 연간 10-20%의 수익률을 제공하는 반면, 태양광 발전소와 같은 대규모 태양광 프로젝트는 매년 5-10%의 수익률을 제공하며, 태양광 채권은 연간 3-5%의 수익률을 제공한다고 그녀는 말했다.

나인티 원(Ninety One)의 신흥 아프리카 인프라 펀드(Emerging Africa Infrastructure Fund)는 부르키나파소에서 약 30MW용량의 태양광발전설비를 투자하여 최대 50만 명의 고객에게 공급할 EPCM 프로젝트에 IPP운영사인 Urbasolar에 3,500만 달러의 PF를 제공했습니다.

정책 및 규정 개선
이러한 높은 수익률에도 불구하고 고위험군에 대한 인식이 확산되면서 투자 흐름이 둔화되고 있습니다.
유엔환경계획(UNEP)의 기후 리스크 책임자인 David Carlin은 최근 "데이터에 대한 부족과 리스크에 대한 인식으로 인해 저탄소 프로젝트에 대한 글로벌 시장이 매우 비효율적이며 너무 많은 곳에서 재정적으로 실현 불가능해지고 있다"고 썼다.

그는 "민간 자본을 확보하고 금리를 낮추기 위해 프로젝트 투명성을 개선하고 개발 금융의 위험을 줄이는 전략이 필요하다"고 덧붙였다.

비영리 단체인 기후 정책 이니셔티브(Climate Policy Initiative)의 분석에 따르면 태양광 부문의 위험은 신흥 시장과 개발도상국에서 태양광 발전에 필요한 수익률이 매우 높다는 것을 의미할 수 있습니다. 이 데이터는 아프리카 8개국이 포함됐으며, 태양광 발전 프로젝트의 수익률은 모로코의 15%에서 잠비아의 38%까지 다양했다. 이 중 6개국은 21% 이상의 수익률을 기록해 9%로 미국의 두 배가 넘었고 독일의 7%를 넘어섰다.

BII의 이슬람은 태양광 프로젝트의 약 80%가 타당성 및 사업 계획 단계에서 실패한다고 말하며 "정책 및 규제 불확실성은 장기 투자를 개발하는 데 필요한 일관된 정책 프레임워크에 대한 믿음 부족으로 이어질 수 있다"고 덧붙였다.

그는 낮은 설치 National Grid 용량과 같은 송배전망 제약*이 아프리카의 태양광 발전에 대한 "핵심 장벽"이라고 언급했습니다. *용량부족, 높은 송배전 손실 등

이슬람에 따르면, "국제 투자자와 현지 투자자가 장기 프로젝트에 참여하기를 원하는 국가 전반에 걸쳐 강력한 지원 규제 환경과 명확한 정책 프레임워크"가 있어야 하며 또한 "정부와 더 긴밀히 협력하여 프로젝트가 진행될 수 있도록 정치적, 규제적 확실성을 확보하는 것"의 중요성을 강조했습니다.

브라우어는 세계은행과 같은 기관이 투자자들에게 더 안전한 투자 환경을 보장하기 위해 특정 아프리카 국가의 "정책 및 기술 강화"에 투자해야 한다고 제안했다.

아프리카 국가들에 대한 태양광발전 투자는 다음과 같은 몇가지 이유로 상당히 매력적인 것은 분명합니다.

1. 낮은 전화율과 높은 전력수요 증가
2. 높은 일사량과 긴 일조시간
3. 우호적인 PPA

그러나 부정적인 요인들도 존재하므로 이런 Risk를 최소화하기 위해 글로벌 투자자들과 PF리스크를 분담하고 대산 EPCM을 확보하는 다양한 협력이 필요한 것으로 판단됩니다.

아울러 FS단계에서 가능한 Risk를 분석하여 감소대안을 검토하는 것도 중요합니다.
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